证券之星消息，近期禾盛新材（002290）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　当前中国家电市场发展增速逐渐放缓，整体家电行业转向以产品迭代为主的结构性升级阶段。内销与外销共振，政策与需求双轮驱动家电行业持续发展。外销方面，海关总署统计数据显示，2025年上半年，中国家用电器出口额达3,524.6亿元，同比增长1.4%，家用电器出口呈现平稳增长态势。内销方面，以旧换新政策显著拉动消费，2025年三批补贴资金累计2,310亿元，带动家电销售额超1.6万亿元。政策方面，加力支持家电产品以旧换新，持续深入实施增品种、提品质、创品牌“三品”行动，绿色智能健康家电新产品加速引领消费升级。

　　全国范围内持续推进的家电以旧换新补贴政策显著激活了存量市场，空调、冰箱等季节性刚需产品迎来需求高峰，通过财政补贴、企业让利等方式有效降低了消费者置换门槛，促使家电产品产量保持平稳增长。2025年1月，国家发改委、财政部发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，加力支持家电产品以旧换新，扩大纳入补贴范围的家电产品类型；积极支持家装消费品换新，加大对消费者在开展厨卫等局部改造、居家适老化改造过程中购置所用物品和材料的补贴力度，积极促进智能家居消费，不断优化家电等消费品以旧换新补贴审核流程。在国家相关政策的引导下，绿色家电消费需求进一步被激发，推动低碳环保理念成为新风尚。同时促进家电产业向智能化、绿色化、节能化方向转型，带动产业和消费“双升级”。

　　公司主营业务为家电用外观复合材料(PCM/VCM/PPM)的研发、生产及销售。截至本报告期末，公司拥有四条PCM/VCM生产线、一条智能化复合材料生产线D打印生产线。公司生产的PCM具有良好的柔性塑形加工能力，可批量用于冰箱门板，侧板，后背板，洗衣机箱体，热水器外桶和微波炉外壳等家用电器的装饰，能满足家用电器使用环境和使用寿命的要求；公司生产的VCM表面纹样色彩丰富、光泽度好、质地坚实，不易变形、耐腐蚀、耐油渍、方便擦洗，装饰效果好；公司的3D打印产品具有强大的个性化定制能力，纹理多样细密、渐变色彩自然流畅、图案立体效果好，能够丰富用户的感官体验，满足客户高端定制需求。公司产品已经覆盖国内、外各大知名家电品牌，市场占有率较高。在数字化转型的大背景下，各行业对人工智能技术的需求呈现出爆发式增长。2024年3月，公司与上海超盘企业管理合伙企业（有限合伙）共同投资成立上海海曦技术有限公司。海曦技术以国产化人工智能芯片为基础，是从事人工智能领域相关的软硬件设计、研发、销售和运维业务的综合性高科技企业。产品包括面向智算中心的服务器、人工智能一体机、人工智能模型、人工智能数据中台以及人工智能相关云服务等。海曦技术建有完善的售后服务体系，能够为客户提供全面的智算中心解决方案。海曦技术一直致力于为行业提供智能化、个性化的服务管理工具。未来，海曦技术将继续加强与上下游产业链伙伴的合作，共同探索更多应用场景，进一步拓展人工智能技术在更多行业的应用。

　　报告期内，公司主要经营状况良好，生产、采购、销售等经营模式未发生重大变化。

　　公司根据各部门物料需求、产品原料消耗量以及原料价格走势形成中短期采购计划，并通过实时数据监测不断优化采购方案，有效管控成本与效率。同时，公司建立了供应商筛选制度，从供货能力、质量稳定性、价格竞争力及结算条款等维度进行综合评估，优选长期战略合作伙伴，保障原材料供应安全与品质可控。公司积极拓展多元化供应渠道，通过与更多可靠的供应商建立长期稳定的合作关系构建稳定的供应链网络来保证生产的连续性并预防市场波动风险。

　　公司生产实行“以销定产”的生产模式。根据产品的销售情况和对未来市场的预测，制定销售计划；生产部门结合库存量与订单优先级动态调整生产安排情况，力争实现资源高效配置与零积压目标。技术研发团队聚焦工艺优化与产品迭代，打造差异化产品以满足客户多元化需求，提高产品的竞争力和附加值。

　　公司销售部积极围绕“国内+国外”的双轨营销战略，以客户为核心，以产品优布局，依托成熟的营销体系，强化与国内外头部家电品牌的战略合作，巩固全产全销目标。公司现已拥有稳定、优质的客户群体，通过提供优质的产品、丰富的增值服务、高效的快速响应机制增强客户黏性；同时，公司也通过参与行业展会、数字化营销等一系列举措同步拓展新兴市场。未来，公司将继续坚持市场导向的发展战略，不断优化营销策略，加强品牌建设，拓展市场空间。

　　作为较早进入国内家电用外观复合材料行业的企业之一，公司二十余年始终专注于复合材料PCM/VCM的研发、生产和销售。公司目前拥有苏州和合肥两大生产基地，已成长为国内较大的家电外观复合材料制造商之一。截至报告期末，公司两家制造业子公司均获评高新技术企业、专精特新中小企业，五条产线的全力投产显著提高了复合材料产品的产能规模和生产效率。目前公司产品已广泛应用于国内外知名家电品牌，市场覆盖率达行业前列，赢得了海内外客户的广泛认可和高度评价。通过持续推进定制化发展战略，公司正不断巩固和提升在行业中的竞争优势。

　　公司坚持走可持续发展道路，实施一体化发展战略，依托公司多年来在行业积累的深厚底蕴，紧紧抓住国家“双碳”战略机遇以及“家电以旧换新”政策机遇，全方位、深层次地关注消费市场需求、技术创新及产业链协同，不断调整发展战略，一方面加大研发力度，了解行业前沿技术动态，不断尝试新工艺、新技术的应用，提升公司产品在外观、品质、bwin官网功能等方面的附加值；另一方面加强与产业链上下游企业的紧密合作，建立长期稳定的战略合作伙伴关系，将生产、采购、研发、销售紧密衔接，优化资源配置，提升产业链的整体竞争力，以适应市场的需求和挑战，实现公司的持续健康发展。

　　报告期内公司拥有四条PCM/VCM生产线，一条智能化复合材料生产线D打印生产线，公司产品年生产总值逐年提升，在产能和规模方面均处于行业领先地位。公司密切关注国家政策和市场变化，抓住市场机遇及政策机遇，全面实现销售网络下沉。销售人员与国内外终端厂家保持紧密联系，实时掌握其生产经营动态，完善营销体系布局，使公司拥有了较好的市场认可度。借助于产、销、研一体化战略的实施及精细化的管理，公司加速生产工艺的革新，扩大针对消费者需求的多样化生产，提高产品附加值，向广大客户提供绿色、时尚的优质产品。

　　得益于公司专业高效的团队的多年研发创新经验和技术积累，公司已拥有国内先进的PCM/VCM制作工艺，公司的生产技术水平和产品研发创新能力始终处于行业领先地位。苏州兴禾源复合材料有限公司技术中心被认定为省级企业技术中心，江苏省兴禾源外观复合材料工程技术研究中心被江苏省科学技术厅认定为省级工程技术研究中心；合肥禾盛新型材料有限公司技术中心被认定为省认定企业技术中心。合肥禾盛为合肥高新区瞪羚企业；苏州兴禾源、合肥禾盛均为高新技术企业、专精特新中小企业。截至报告期末，公司全资子公司兴禾源、合肥禾盛已拥有87项专利，其中发明专利8项、外观专利1项、实用新型专利78项；子公司上海海曦已拥有发明专利1项、软件著作权13项。

　　公司创建于2002年，已在家电用复合材料行业深耕二十余年。公司凭借良好的产品品质、先进的生产工艺、深厚的技术储备、多样化的产品类型成功与三星、LG、松下、博西华、美的、美菱等国内外诸多知名家电品牌建立长期稳定的合作关系，多次被授予“最佳供应商”、“战略供应商”等重要荣誉，吸引着更多潜在客户，形成了公司良好的品牌优势。公司始终秉持着开放包容的发展理念，通过积极参加各类行业展会、加强市场推广，不断拓展客户范围，巩固和拓展自身的品牌优势，以更加卓越的产品和服务，为公司赢得了更多的合作机会和发展空间。

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　　证券之星估值分析提示禾盛新材行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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